行业近况
(资料图片仅供参考)
过去两周（8/7-8/18）宠物板块涨跌幅为-3.9%，跑赢沪深300 指数0.5ppt，宠物食品/宠物用品/动物保健股价涨跌幅分别为+2.6%/+0.3%/-0.6%。
评论
1、国内：7 月宠物线上渠道销售同比双位数增长，刚需食品增速领先。①线上：据久谦数据，7 月线上渠道（天猫+京东）宠物类目销售额同比+11%，高于5-6 月整体增速（同比+7%），但7 月环比-37%，我们认为主因6 月电商大促高基数。其中，7 月宠物食品/用品/保健等细分品类销售额同比分别+19%/-4%/+6%，显示近期需求聚焦在刚需食品；②线下：据百度地图，8月下旬全国宠物医院、宠物店数量为31,831、101,734 家。
2、外销：7 月宠物食品出口额环比改善，用品短期走弱。据海关总署数据，①宠物食品：7 月出口量同比/环比分别-10.8/+13.3%，出口额（美元计价）同比/环比分别-5.4%/+3.6%，环比均呈改善态势，出口量同比跌幅收窄，我们认为同比下滑因海外订单需求尚未完全恢复，随库存去化与采购节奏趋于正常，预计2H23 有同比转正机会；②宠物用品：7 月鞍具及挽具（狗绳等）出口额同比/环比分别-31.6%/+1.1%，其他纸制用品（一次性卫生用品）出口额分别同比/环比-10.6%/-0.7%，我们认为短期较弱或源于海运节奏影响。
3、上市公司更新：①中宠：我们近期调研亚宠展，中宠展台内上新“满分桶”冻干零食，汇合多种口味冻干零食，可满足调节口味的需求，同时新品大满罐湿粮主打益生菌、单一肉源，有助于保护宠物肠胃、降低过敏风险；②佩蒂：公司于亚宠展上陈列热销单品如爵宴鸭胸肉干、好适嘉黄金罐、鲭鱼罐等，并聚焦直播带货，以推广爵宴新品犬零食罐与高端品牌形象。此外，展台内设有奈娃家族、《莲花楼》联名打卡区，现场排队与互动活动较多。
4、行业创新趋势：产业链投融资活跃，行业规范化推进。据宠业家及宠物行业观察微信公众号，近期凯尔资完成由源飞金鼎产业基金独家投资的A轮融资、玛氏宣布收购欧洲兽医实验室诊断提供商SYNLAB Vet 等，我们预计产业链资源向龙头企业聚合。此外，美国饲料管理协会、美国参议院与FDA 均通过了新的举措、指南等，我们认为这反映行业规范化推进。
估值与建议
我们看好国产品牌基于产品及营销创新，逐步扩大市场份额的发展前景，以及本土企业在全球产业链的突出地位，推荐宠物食品龙头中宠股份、佩蒂股份，卫生护理龙头依依股份，一站式宠物产品供应龙头天元宠物，牵引用具龙头源飞宠物，一站式家居、宠物和个人护理平台朝云集团。
风险
国内外需求疲软，汇率波动风险，新品培育不及预期。
