钢材：节后首次累库，成材投机情绪有所回落
(资料图)
逻辑和观点：
昨日，钢谷网数据表现出节后累库，螺纹盘面午后下跌，收盘前又有所回升，整体震荡偏强运行，主力合约收于3731元/吨，较前一日上涨28元/吨；热卷主力合约震荡运行收于3825元/吨，较前一日上涨21元/吨。现货方面，昨日建材成交量14.46万吨，整体成交偏弱，较前一日明显转差，现货涨跌不一。
整体来看，近期随宏观经济转弱，黑色商品价格有所回落，产业信心不足，另外原料库存相对较低，钢厂提产意愿有限，后期继续关注更多恢复经济和扩大消费的相关政策出台情况，对于提振消费具有重要作用，同时结合产业政策落实情况，综合研判行情的运行高度。
■ 策略：
单边：中性
跨期：螺纹10-01、10-05正套
跨品种：做多成材利润
期现：无
期权：无
■ 关注及风险点：粗钢压产政策、需求程度、原料价格等。
铁矿：供需足够健康，盘面延续强势
逻辑和观点：
昨日铁矿石主力合约2309收于830.5元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，涨幅2.47%。现货价格偏强运行，其中进口铁矿石全天累计上涨15-25元/吨。青岛港PB粉870元/吨，上涨24元/吨，超特粉725元/吨上涨15元/吨。全国主港铁矿累计成交90.5万吨，环比下降33.3%。中国45港进口铁矿石库存总量12752.58万吨，环比上周一减少6万吨，47港库存总量13388.58万吨，环比增加16万吨。
整体来看，随着宏观氛围的转暖，以原料为主的黑色商品涨势明显，铁矿表现最强，主要也是因为铁矿的基本面足够好：近期铁水产量持续走高，加之废钢供给不足，铁矿石消费存在较强支撑。目前钢厂信心仍显不足，维持原料低库存策略，未有明显补库动作，铁矿石供需依旧健康，价格表现相对稳定。未来如果行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石的供给面临过剩局面，同时需要关注政策对于高矿价的压制。
■ 策略：
单边：震荡
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：无
■ 关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。
双焦：市场矛盾缓解，短期趋稳格局
逻辑和观点：
焦炭方面：昨日焦炭2309合约收于2058元/吨，环比上涨22元/吨。现货方面，港口现货准一级焦参考成交价格1900元/吨。整体来看：近日钢材价格低位震荡，叠加南方梅雨天气影响施工，终端需求偏弱。但钢厂开工高位，原料采购维持韧性。目前焦企利润多在盈亏线附近，生产相对稳定，供需相对平衡，所以短期在没有明显矛盾积累的前提下维持震荡格局。但是未来如果行政性压产政策落地，将对焦炭形成中期利空，因此长期来看，焦炭价格易跌难涨，重心下移。
焦煤方面：昨日焦煤2309合约收于1325.5元/吨，环比上涨11元/吨。现货方面，贸易商蒙5原煤报价1120元/吨左右。整体来看：随着市场情绪转弱，下游拉运积极性有所降低，经前期补库后节后采购节奏多有放缓，维持刚需补库为主，同时焦煤供应环比回升，加之海外焦煤进口充足，焦煤供应整体宽松，考虑到目前铁水维持高位，钢厂对焦煤存在刚性需求，对焦煤形成一定支撑。因此短期维持震荡偏弱的格局。但随着动力煤价格回落，焦煤也将受到拖累，加之未来压产政策落地，将形成焦煤的供给过剩局面，因此长期来看，焦煤价格易跌难涨，重心下移。
■ 策略：
焦炭方面：低位震荡
焦煤方面：低位震荡
跨品种：无
期现：无
期权：无
■ 关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。
动力煤：市场观望情绪明显，港口释放挺价意愿
逻辑和观点：
期现货方面：产地方面，目前整体产地价格依旧稳中趋弱，需求支撑暂不明显。临近月末，产量持续收缩，所以榆林部分地区在产煤矿销售压力有所减少。鄂尔多斯产地，调价基本结束，价格以稳为主，用户心态也观望居多。港口方面，当前发运依旧倒挂，市场博弈加剧，迎峰度夏预期仍在，后期高温天气仍将带动消费上升，部分贸易商挺价意愿强烈。进口煤方面，近日进口煤市场报价较为坚挺，但市场活跃度不高，终端观望心态较为严重。运价方面，截止6月28日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于598.16，相比上一交易日下跌15.89个点。
需求与逻辑：综合来看，目前坑口价格调价基本结束，煤价暂时企稳，销售情况暂无明显好转，观望情绪也较为浓厚。由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，港口库存明显偏高，沿海八省电厂库存较往年明显增量，处于近5年来历史高位。考虑到后期高温天气对于电耗有拉动作用，预期动力煤短期价格将呈现继续走弱的格局。
■ 策略：
单边：中性
期权：无
■ 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。
玻璃纯碱：终端表现一般，纯碱震荡下行
逻辑和观点：
玻璃方面，玻璃主力合约2309震荡运行，收于1504元/吨，环比上涨8元/吨。现货方面，全国均价1903元/吨，环比下降7元/吨。供应方面，企业开工率79.08%，环比持平。整体来看，全国多地进入汛期，玻璃消费进入传统淡季，玻璃供需矛盾显现，出现累库情况，因此玻璃将回归震荡态势，后期继续关注玻璃日度产销及库存变化。
纯碱方面，纯碱主力合约2309先涨后跌，收于1634元/吨，环比下跌47元/吨。现货方面，国内纯碱市场稳定。供应方面，今日新增1条产线检修。整体来看，近期轻重碱现货价格持续下跌，本周纯碱开工率和产量小幅回升，部分产家有夏季检修计划，而远兴一线投产将逐步释放产量，短端供应存在不确定性，或在价格快速下跌后，存在炒作可能，但远端供应增加较为明确。后续关注夏季碱厂检修、远兴投产进度、库存变化及氨碱成本的支撑情况。
■ 策略：
玻璃方面：震荡偏弱
纯碱方面：低位震荡
跨品种：无
跨品种：无
跨期：无
■ 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、纯碱夏季检修情况、浮法玻璃产线复产冷修情况等。
